新三板精选层审核工作“马不停蹄”，被问询企业数量“水涨船高”。

截至5月17日，新三板精选层已受理企业达27家，13家企业进入问询阶段。从问询问题数量看，除了润农节水暂未披露具体问询函，另外12家企业合计被问询问题共达到486个，平均每家企业被问询40.5个，单个企业被问询问题最多达50个，最少34个。

“从问询问题的分类看主要分为四大类型：规范性问题、信息披露问题、与财务会计资料相关的问题、其他问题等。信息披露问题和与财务会计资料相关问题是精选层问询函主要关注的重点，平均问题数量分别达18个和14个，而规范性问题平均数量为7个。” 华财新三板研究院副院长、首席行业分析师谢彩在接受《证券日报》记者采访时表示，全国股转公司对这些方面问题的问询和关注，不仅是作为审核和监管层的发问，实际上也是在替公众和投资者发问。

谢彩进一步表示，这是全国股转公司执行和落实新三板市场以市场化为导向，以信息披露为核心的自律监管体制的表现，通过引导企业进行真实、完整和准确的进行信息披露，有利于帮助市场和投资人充分了解企业信息，从而基于信息来进行投资风险分析和投资决策判断，有利于引导市场理性投资和长期价值投资，建立新三板市场良性发展生态。

“精选层申报企业平均被问询的问题数量超过40个，问询问题的覆盖面较广，也保持着较高的信息披露水准。”云洲资本合伙人习青青对《证券日报》记者表示，站在投资人的角度来看，不仅关注信披的全面性，更关心信披质量，对于问询问题更倾向于关注“实惠”的问询，核心关注企业财务合规性，避免财务欺诈和企业误导性陈述，特别是影响企业持续经营能力的核心问题披露。

《证券日报》记者梳理后发现，在对精选层挂牌的具体问询意见中，全国股转公司提出了大量非常有针对性的问题。具体来看，规范性问题主要关注控股股东及实际控制人、用工合规、生产许可或环保合规等方面;信息披露问题主要关注前五大客户及供应商、疫情的影响等方面;与财务会计资料相关的问题主要关注应收账款、应付账款、应收票据、存货、收入及收入确认、毛利率、现金流、研发费用等方面。例如：要求披露相关债务对偿债能力的影响，说明经营活动现金流与净利润不匹配的合理性;要求说明收入确认、研发投入归集、股份支付等会计处理的合理性等。

在谢彩看来，规范性问题关系到企业在大方向上能够可持续稳定经营，信息披露问题则关系到企业披露的信息是否准确，避免出现不准确的陈述误导市场，而财务会计资料相关的问题则聚焦财务方面最容易出现不合理、造假或隐藏真实经营信息的情况，防止出现财务造假情况。

北京金长川资本管理有限公司董事长、中国新三板研究中心首席经济学家刘平安对《证券日报》记者表示，审查问询的过程是“提出问题、回答问题”的过程;是市场与监管针对完善信息披露内容、提高信息披露质量互动的过程;同时也是防范欺诈发行等信息披露违法违规行为的过程。精选层挂牌审查问询过程全部向市场公开，有利于提高问询回复质量，保障信息充分披露，便利投资者做出投资决策。

另外，投资者等市场主体也可登录全国股转公司官网“股票公开发行并在精选层挂牌专区”查看问询内容与回复内容，以加深对发行人的了解，便利后续作出参与发行定价、参与申购配售等投资决策行为。